Auswirkungen von Trumps Zollpolitik auf die Inflation
Präsident Donald Trumps Plan, Importe mit umfassenden wechselseitigen Zöllen zu belegen, könnte die US-Inflation fast verdoppeln. Eine Studie zeigt, dass dies den zuletzt gestiegenen Verbraucherpreisanstieg weiter verschärfen würde.
“Das wäre ein echter Schock für die amerikanische Wirtschaft”, erklärte Gary Hufbauer, Ökonom und Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics. “Es wäre eine erhebliche Inflationserhöhung.”
Das ist ein Extremszenario, das möglicherweise abgemildert wird. Die Trump-Regierung sieht die Zölle zumindest teilweise als Verhandlungsinstrument. Das Ziel ist es, ausländische Staaten zur Senkung ihrer Importgebühren für US-Waren zu bewegen. Ein Regierungsvertreter erklärte, dass zunächst Länder mit den größten Handelsdefiziten mit den USA geprüft werden.
US-Händler und Hersteller würden voraussichtlich einige der Zölle absorbieren, anstatt sie vollständig an die Verbraucher weiterzugeben. Dennoch würden die Zölle so umfassend sein, dass selbst eine teilweise Umsetzung die Verbraucherpreise erheblich anheben könnte.
“Die wechselseitigen US-Zölle werden eine große Sache sein”, schrieb Capital Economics in einer Kundenmitteilung.
Was bedeutet wechselseitige Zölle?
Laut dem Plan würde die Regierung Importgebühren erheben, die den Zöllen und Mehrwertsteuern (VAT) anderer Länder auf US-Exporte entsprechen. Mehrwertsteuern sind in vielen Ländern deutlich höher als Zölle.
“Was immer ein anderes Land verlangt, verlangen wir auch”, sagte Trump in einer Pressekonferenz.
Die Einbeziehung der Mehrwertsteuern in US-Zölle wäre ungewöhnlich. Diese Steuern gelten normalerweise als nicht diskriminierend, da sie sowohl Importe als auch inländische Produkte in anderen Ländern betreffen. Die USA erheben keine landesweite Mehrwertsteuer, sondern nur bundesstaatliche Verkaufssteuern, die nicht von Importeuren gezahlt werden.
Zusätzlich sollen die wechselseitigen Zölle ausländische Subventionen, Vorschriften und Handelshemmnisse ausgleichen. Wie sich diese Kosten in US-Zöllen widerspiegeln würden, bleibt unklar, so Justin Weidner, Ökonom bei der Deutschen Bank.
Ein von Trump unterzeichnetes Memorandum fordert US-Handelsbehörden auf, die Auswirkungen nicht-wechselseitiger Handelsvereinbarungen auf die USA zu untersuchen und innerhalb von sechs Monaten einen Bericht mit Lösungsvorschlägen und finanziellen Auswirkungen vorzulegen.
Die Strategie soll ein Spielfeld ausgleichen, das Trump zufolge seit Langem zugunsten der Handelspartner der USA verzerrt ist.
Welche Länder erheben Zölle auf die USA?
Die Europäische Union erhebt beispielsweise einen 10%-Zoll auf importierte Autos, während die USA nur 2,5% auf Autoimporte verlangen. Indien erhebt einen 100%-Zoll auf US-Motorräder, während die USA nur 2,4% auf indische Motorräder verlangen. Brasilien erhebt 18% auf US-Ethanolimporte, während die USA nur 2,5% verlangen.
Insgesamt betrug das US-Warenhandelsdefizit im letzten Jahr über eine Billion Dollar.
Der durchschnittliche handelsgewichtete Zoll der 15 größten Handelspartner der USA liegt bei 6,7%, während die USA im Schnitt nur 2,6% verlangen. Berücksichtigt man die Mehrwertsteuern, würden US-Importe mit insgesamt 29% aus Indien, 28% aus Brasilien, 25% aus der EU, 23% aus Mexiko und 19% aus Kanada belastet, so Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika bei Capital Economics.
Wie beeinflussen Zölle die Inflation?
Der durchschnittliche Zollsatz auf alle US-Importe würde von weniger als 3% auf etwa 20% steigen, schätzte Ashworth. Dies könnte die Inflation in diesem Jahr um etwa 2 Prozentpunkte erhöhen. Im Dezember lag die Gesamtinflation bei 2,6%.
Laut Weidner würden US-Unternehmen etwa die Hälfte der Zollkosten an die Verbraucher weitergeben. Das würde die Inflation auf 3,6% pro Jahr anheben.
Sinkt die Inflation wirklich?
Die Inflation ist von einem 40-Jahres-Hoch von 7,2% Mitte 2022 gesunken. Doch sie bleibt erhöht, weshalb die US-Notenbank (Fed) ihre Zinssenkungen pausiert hat. Sorgen um eine zollbedingte Inflationserhöhung könnten die Fed veranlassen, die Zinsen länger hoch zu halten.
Wechselseitige Zölle wären für US-Unternehmen eine besondere Herausforderung. Andere Zölle konnten Firmen umgehen, indem sie Waren aus Ländern mit niedrigen US-Zöllen importierten. Doch falls weltweit hohe Zölle gälten, wäre dies schwieriger.
Ein weiteres Problem wäre die Berechnung der Zölle auf 5.000 verschiedene Produkte aus fast 200 Handelspartnern.
“Das wäre sehr kompliziert”, sagte Hufbauer. Eine pauschale Steuer, basierend auf dem durchschnittlichen ausländischen Zollsatz, wäre einfacher und würde die Gebühren reduzieren, so Goldman Sachs.
Wechselseitige Zölle wären die neuesten von vielen Importzöllen, die Trump in den ersten Wochen seiner Amtszeit eingeführt hat. Er verhängte 10% auf China sowie 25% auf Stahl- und Aluminiumimporte. Er kündigte 25% auf alle Importe aus Kanada und Mexiko an, verzögerte diese aber bis März, um Zugeständnisse zu Migration und Drogenhandel zu erhalten.
Sollten all diese Zölle umgesetzt werden, würde dies die Inflation um über einen Prozentpunkt steigern, schätzte Weidner. Langfristig könnte sich die Inflation zwar normalisieren, doch eine Lohn-Preis-Spirale könnte sie hoch halten.
Ashworth glaubt jedoch nicht, dass die Zölle das Wirtschaftswachstum bremsen, da sie durch Steuersenkungen Trumps ausgeglichen würden.
