Vorsichtige Haltung der Federal Reserve bei Zinssenkungen
Die US-Notenbank Federal Reserve hat vor weiteren vorsichtigen Zinssenkungen gewarnt, um Inflationsrisiken zu begegnen. Die Aktienkurse in den USA fielen, nachdem die Fed die Zinsen zum dritten Mal in Folge gesenkt hatte. Ihre Wirtschaftsprognosen deuten jedoch auf ein langsameres Tempo der Zinssenkungen im nächsten Jahr hin.
In einer weitgehend erwarteten Entscheidung setzte die Fed ihren Leitzins in einem Zielkorridor von 4,25 % bis 4,5 % fest. Das bedeutet einen Rückgang um einen vollen Prozentpunkt seit September. Damals begann die Bank, die Kreditkosten zu senken, um die Preise zu stabilisieren und eine wirtschaftliche Abschwächung zu verhindern.
Berichte seitdem zeigen, dass die Zahl der geschaffenen Arbeitsplätze widerstandsfähiger war als erwartet. Gleichzeitig blieben die Preissteigerungen hartnäckig bestehen. Die Aktienkurse in den USA fielen deutlich, nachdem Fed-Chef Jerome Powell erklärte, dass weniger Zinssenkungen als erwartet möglich seien.
“Wir befinden uns in einer neuen Phase des Prozesses”, sagte Powell auf einer Pressekonferenz. “Von nun an ist es angebracht, vorsichtig vorzugehen und Fortschritte bei der Inflation zu beobachten.”
Der Dow Jones Industrial Average schloss mit einem Minus von 2,58 % und verzeichnete den zehnten Rückgang in Folge. Dies ist die längste Verlustserie seit 1974. Der S&P 500 verlor fast 3 %, während der Nasdaq Composite um 3,6 % fiel. Im asiatischen Morgenhandel fiel der japanische Nikkei 225 um rund 1,2 %, während der Hang Seng in Hongkong um 1,1 % sank.
Herausforderungen durch Inflation und wirtschaftliche Unsicherheiten
Die Inflation, die das Tempo der Preissteigerungen misst, ist in den letzten Monaten hartnäckig geblieben und stieg im November in den USA auf 2,7 %. Analysten warnen, dass die von Donald Trump unterstützten politischen Maßnahmen, darunter Steuerkürzungen und umfangreiche Importzölle, den Preisdruck erhöhen könnten.
Analysten warnen, dass niedrigere Kreditkosten den Druck auf die Preise verstärken könnten, da sie es Unternehmen und Haushalten erleichtern, Kredite aufzunehmen. Eine steigende Nachfrage führt häufig zu höheren Preisen.
Powell verteidigte die Zinsentscheidung und verwies auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes in den letzten zwei Jahren. Dennoch räumte er ein, dass die Entscheidung diesmal “knapper” war und Unsicherheiten bestehen, da sich die Regierung ändert.
Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaftsforschung bei Fitch Ratings, erklärte, die Fed signalisiere möglicherweise eine “Pause” bei den Zinssenkungen. Die Unsicherheit über die politischen Maßnahmen der nächsten US-Regierung könnte diesen Schritt beeinflusst haben. “Das Wachstum ist nach wie vor gut, der Arbeitsmarkt ist gesund, aber inflationäre Stürme brauen sich zusammen”, sagte er.
Die jüngste Zinssenkung der Fed – die von einem Fed-Politiker offiziell abgelehnt wurde – war die letzte vor dem Amtsantritt von Donald Trump. Er gewann die Wahl mit dem Versprechen, sowohl die Preise als auch die Zinsen zu senken. Dennoch sind die Hypothekenzinsen seit September gestiegen, da die Märkte erwarten, dass die Kreditkosten relativ hoch bleiben.
Prognosen der Fed zeigen, dass die Entscheidungsträger nun erwarten, dass der Leitzins bis Ende 2025 nur auf 3,9 % fallen wird. Dies liegt über der Schätzung von 3,4 %, die vor drei Monaten abgegeben wurde. Die Inflation soll nächstes Jahr bei etwa 2,5 % bleiben, was über dem Ziel der Bank von 2 % liegt.
John Ryding, Chefökonom bei Brean Capital, erklärte, er hätte es für klüger gehalten, wenn die Fed in dieser Sitzung auf eine Zinssenkung verzichtet hätte. Dies hätte möglicherweise die Märkte verärgert, aber mehr wirtschaftliche Stabilität geschaffen. “Es wurden enorme Fortschritte vom Inflationshöhepunkt bis zum heutigen Stand erzielt”, sagte er. “Die Wirtschaft sieht stark aus… Warum die Eile?”
Die Ankündigung der Fed erfolgt einen Tag vor der Zinsentscheidung der Bank of England. Es wird allgemein erwartet, dass der britische Leitzins bei 4,75 % bleibt. Monica George Michail, Volkswirtin am National Institute of Economic and Social Research, sagte, die Bank of England stehe vor höheren Lohnsteigerungsraten und Preiszuwächsen bei Dienstleistungen als in den USA.
Einige Regierungspläne, darunter Erhöhungen des Mindestlohns, würden ebenfalls den Inflationsdruck erhöhen, so Michail. “Die Bank of England versucht, vorsichtig zu bleiben”, sagte sie. Sie warnte jedoch, dass auch in den USA Inflationsrisiken bestehen, insbesondere im Hinblick auf Trumps Zollpläne.
John Ryding sagte, die Bank of England verhalte sich vorsichtiger als die Fed. “Die Bank [of England] handelt mehr wie eine besonnene Zentralbank als die Fed”, sagte er.
